環(huán)保趨嚴(yán)，落后產(chǎn)能有序淘汰
環(huán)保政策趨嚴(yán)，行業(yè)環(huán)保生產(chǎn)成本較高。染料生產(chǎn)過程中會(huì)產(chǎn)生大量的廢酸、有機(jī)物等有害廢物�！笆濉逼陂g，染料行業(yè)最大的問題在于環(huán)保，由于違法成本低導(dǎo)致高能耗、高污染中小企業(yè)大量存活。2017年以來，《染料工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》制定啟動(dòng)，中小企業(yè)面臨較大環(huán)保整治壓力；此外，2018年環(huán)保稅開征，從成本端對(duì)排污不達(dá)標(biāo)、生產(chǎn)技術(shù)落后的企業(yè)設(shè)置了進(jìn)入或者持續(xù)生產(chǎn)的壁壘。上述兩個(gè)因素對(duì)于染料行業(yè)最主要的影響在于供給端，加速環(huán)保不達(dá)標(biāo)產(chǎn)能退出。
染料行業(yè)高度集中，競(jìng)爭(zhēng)格局良好，利好行業(yè)龍頭
國(guó)內(nèi)染料行業(yè)集中度較高。按生產(chǎn)地區(qū)來看，國(guó)內(nèi)染料生產(chǎn)企業(yè)主要集中在浙江和江蘇兩省，兩省的分散和活性染料產(chǎn)能占全國(guó)產(chǎn)能的80%以上。
按生產(chǎn)企業(yè)來看，行業(yè)近3年分散染料和活性染料CR3分別保持在60%和45%以上。
間苯二酚供給緊張，鄰氯對(duì)硝基苯胺反補(bǔ)貼稅征將改善供給關(guān)系
據(jù)慧聰化工網(wǎng)信息，美國(guó)茵蒂斯派克于2017年7月宣布永久退出間苯二酚業(yè)務(wù)，將使得間苯二酚長(zhǎng)期維持緊平衡狀態(tài)，價(jià)格有望高位運(yùn)行。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2017年間苯二酚價(jià)格大幅上漲約50%，預(yù)計(jì)2018年間苯二酚價(jià)格將維持高位，進(jìn)一步支撐分散染料價(jià)格。
據(jù)中化新網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2018年2月12日，我國(guó)商務(wù)部裁定原產(chǎn)于印度的進(jìn)口鄰氯對(duì)硝基苯胺存在補(bǔ)貼，決定對(duì)原產(chǎn)于印度的進(jìn)口鄰氯硝基苯胺采取反補(bǔ)貼措施，進(jìn)口產(chǎn)品需向中國(guó)海關(guān)繳納反補(bǔ)貼稅，從價(jià)補(bǔ)貼稅率為21.2%-166.8%。鄰氯對(duì)硝基苯胺是偶氮類染料的重要中間體，預(yù)計(jì)反補(bǔ)貼稅的征收改善中間體的供需關(guān)系。
下游需求旺季即將來臨，染料供需關(guān)系有望改善春節(jié)后，傳統(tǒng)需求旺季到來，印染企業(yè)進(jìn)入新一輪補(bǔ)庫(kù)存階段，對(duì)染料需求大幅增加，染料供需關(guān)系有望改善。
投資標(biāo)的：建議關(guān)注浙江龍盛、閏土股份、安諾其等染料龍頭企業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1、因?yàn)榄h(huán)保督查低于預(yù)期，導(dǎo)致不合規(guī)或者排污不達(dá)標(biāo)企業(yè)復(fù)產(chǎn)，從而引起原材料及染料產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)；
2、因環(huán)保、安全等因素，導(dǎo)致企業(yè)開工率出現(xiàn)持續(xù)下滑；
3、全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低于預(yù)期或人民幣匯率大幅波動(dòng)，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期，出口數(shù)量等下滑。 |
